《操盘手札记》第九百七十二章 安全边际

    赵家骥一下子来了兴趣：“245元的下跌空间，3万手是30万吨，那一共就是7,350万元，会有这么多吗？”
    “当然这是我们计划中的目标，但是综合各方面的信息来分析，实现这个目标的概率很大。因为现在熊市还在进行中，3382点只是第1浪下跌的低点，第3浪的下跌肯定会跌破这个点位的，这只是个时间问题。”
    “你那么肯定价格一定会跌破这个点位吗？”
    “从技术分析上来看应该是这样的，至少这样的概率非常大。”
    “那你认为跌到这个价位要花多长时间？”
    “大概2~3个月吧。”
    “要这么长时间啊，万一价格反向波动怎么办呢？你考虑过这个问题没有？”
    “当然考虑过，我把止损点设置在12月12号3745元的那个位置上，如果价格反向波动突破这个位置，我们的仓位就会自动平仓的。”
    “为什么选择这个位置做止损点？”
    “因为第3浪的下跌开始以来价格曾经两次反弹突破60日均线，这两次反弹创下的高点是依次抬高的，其中最高的一次就是12月12号的3745元。如果价格再次反弹上去突破3745元这个价位，那么价格就有可能会继续向上去冲击第2浪3848元的顶点，那样我们的浮亏就会很大，所以我把止损点设在这个位置上。这样即使价格反向波动，我们止损的空间也就是130个点左右，最大浮亏是3,900万元左右。如果价格向我们预期的方向发展，我们止盈的空间至少有245个点，预计盈利7,350万元。这样一对比就知道目前做空是比较划算的。”
    “3,900万元的浮亏，这个风险是不是有点太大了？”
    “绝对数字听上去确实很大，但是跟我们的盈利预期相比，这个险还是值得冒的。”
    赵家骥见李欣对答如流，挑不出什么毛病来，就问道：“寇总，桂总，你们有什么问题没有？”
    “我没什么问题了，你把我要问的全都问了。”桂福生说。
    寇振海这个时候想起一个问题来，他说：“上次赵总跟我在一起讨论这个问题的时候，他曾经说目前3600元左右的螺纹钢价格在最近三四年中是处于比较偏低的位置，在这个位置上往下做空会不会有太大的风险？李欣你对这个问题是怎么看的？”
    李欣微微一笑说：“几位老总提的这个问题非常好，我之所以建议在这个位置上做空，是基于认真分析判断得出的结论。过去三年多的时间，我在一家钢铁集团工作，所以对钢铁行业和房地产的相关数据还是比较熟悉的。正如你们所说，目前3600左右的价格在过去四年中是处于比较偏低的位置，可是我为什么敢在这个位置上卖空呢？最主要的原因是金融危机过后那一波经济刺激的副作用现在已经开始逐步显现。当年那一波经济刺激主要是落在基建和房地产项目上，可是自从两年前开始，房地产行业的数据已经开始大幅下滑了。当年基建和房地产行业热度过高导致了钢铁行业过度膨胀，现在房地产行业的热度一降下来，钢铁行业产能过剩的情况就愈发突出了。其实在金融危机发生之前的那一年，钢铁行业的产能就已经显得有些过剩了，后来的经济刺激导致这种现象愈加严重。如果房地产和基建的热度能够一直持续下去，那么钢铁行业的产能还能得到释放。可是我们知道这种现象是不可能的，所以钢铁行业产能过剩的状况最终一定会有一个爆发。大家请看屏幕上的这些数据，三年前的十月份房地产行业新开工面积的数据突然间断崖一样的下跌，这预示着那一波经济刺激的效果已经出现了拐点，开始从顶峰往下回落了。仅仅4个月后，也就是两年前的2月份，螺纹钢价格就从5230元的历史高点开始往下大幅下跌。这一轮下跌一直持续到去年9月初，熊市时间跨度长达一年半，价格最低跌到3206元，下跌空间超过2000元，这种情况是螺纹钢期货价格历史上从未出现过，这不是巧合，这是宏观背景的变化导致价格出现这样的走势。要知道国内钢材产量的一半以上是建筑钢材，房地产行业的冷暖对钢材价格的影响是举足轻重的。今年2月18号，螺纹钢价格从4288元又开始了新一轮的下跌，到6月14号价格跌到了3382元，下跌幅度超过了21%，这一数据预示着螺纹钢价格又进入了新一轮的熊市。值得注意的是，这是在熊市的第1浪中就跌破了20%的牛熊分界线，而且只花了不到4个月的时间，这种情况同样是历史上从未出现过的。即使在两年前价格从5230元跌到3206元的那一波史无前例的大熊市中，20%的牛熊分界线也是花了整整8个月，在第3浪的时候才被跌破的。今年这一轮熊市的第1浪就出现这么大的跌幅，这预示着螺纹钢价格接下来的下跌空间可能会超乎想象。”
    赵家骥这个时候插话问道：“你说新一轮熊市的下跌空间可能会超乎想象，这一切完全是基于技术分析吗？”
    李欣说：“当然不是，宏观是战略，技术分析只是战术，只有宏观因素才会决定大的走势，而技术分析只不过是微调而已。我们都知道事物的发展过程分为三个阶段，第一是开始阶段，第二是发展阶段，第三才是结束阶段。螺纹钢价格从5230元跌到3206元的上一轮熊市很可能只是钢铁行业调整的开端，而不是结束。今年2月份开始的新一轮熊市更像是钢铁行业调整的发展阶段，它很可能会持续得更长久。过去几年钢铁行业的发展从某个角度上来看是无序的，甚至可以说是野蛮生长。以华北某省为例，过去四年中这个省的钢材产量增加了35%，很多钢厂在生产技术和环保完全不达标的情况下就匆匆上马，结果钢材产量上去了，环境质量下来了。我这里告诉大家一个很夸张的数据，就我刚才说的华北某省，这一个省的钢材产量居然能在全球100多个国家的钢铁产量排行榜中挤进前三名。如果这些产能都是技术先进，环保达标的，那没有问题，可情况不是这样的，很多钢厂只能称作是小作坊，他们只能生产地条钢，根本没有任何环保措施，全国其它省市也有类似的情况。相信大家从电视新闻上就能看到最近两年京津冀地区的雾霾和pm2.5情况已经到了无以复加的地步，这就是钢铁行业无序发展的恶果。同时我们也看到，在环保力度越来越严厉的情况下，很多生产技术和环保不达标的钢厂已经没有了生存的空间，这一个宏观背景很可能才是今年螺纹钢熊市开始得这么迅猛的真正原因。我一直在想，为什么今年螺纹钢第一浪的下跌幅度就能超过21%？如果光靠期货市场上的投资者是很难做到这一点的。会不会是国内的大型钢厂已经提前看到了钢材价格要大幅下跌的情况，所以他们率先在期货市场上卖出开仓来对冲风险。”
    寇振海问：“如果真是这样，那会出现什么情况？”
    李欣用鼠标把投影屏幕上的k线图重新调整了一下，然后接着说：“如果真是这样的话，那我们先把刚才的宏观因素放在一边，从技术分析上来看看接下来价格会怎么走。今年2月份开始的这一轮熊市，第1浪下跌价格就从4288元跌到3382元，下跌空间是906元。从艾略特波浪理论来分析，第3浪和第5浪是主跌浪，第3浪的下跌空间不会是最短的。根据这个原理来分析，第3浪的下跌空间至少也应该比第一浪的下跌空间还要大，也就是说第3浪至少会下跌906元。我们知道第2浪3848元的顶点就是第三浪的起点，第3浪从3848元跌到目前3627元的位置上，下跌空间已经有221元。减去已经下跌的这个空间，接下来第3浪应该还会下跌685元。从目前的位置再下跌685元，价格应该跌到2942元。”
    赵家骥惊讶地说：“2942元？跌破3000元这个整数大关，这可是螺纹钢期货历史上从未有过的现象，这不可能吧？”
    李欣说：“我也觉得这个数据很夸张，但值得注意的是这仅仅只是第3浪的下跌空间，如果再把第5浪的下跌空间考虑进去，价格恐怕还会更低。跟这个数据相比，我预计的245个点的止盈空间其实连一半都不到，安全边际是比较大的。这也就是我极力建议明天立刻卖出开仓，而且卖出开仓的仓位不少于3万手的根本原因。”